Una especie sólida y única
Por Ximena Lombana / Economista
Sabemos que las Pyme Gacelas son aquellas con un crecimiento sostenido de sus ventas en por lo menos tres años consecutivos. Sin embargo, ¿garantiza el éxito de una empresa cumplir esta condición? ¿Qué hace única a una gacela y qué la hará consolidarse en el largo plazo?
A las gacelas las hace únicas su audacia, pero es un requisito indispensable la solidez, una combinación de innovación permanente y la fortaleza financiera. Un estudio del BID1, realizado en Brasil, Chile y México, revela que las empresas pyme de alto crecimiento son únicas por la audacia de sus ideas, por su persistencia a la hora de hacer negocios, la formación de sus gerentes y su importante conexión con la gran empresa.
Sin embargo, la innovación, definida como la importancia dada al capital intelectual, es la clave del éxito y consolidación de estas firmas en el largo plazo. Capital intelectual definido como los activos intangibles relacionados con el mercado, el recurso humano, la propiedad intelectual y los activos estructurales como la capacidad de cambio y el liderazgo de los gerentes, entre otros factores.
La valoración de estos activos es vital y poco frecuente en nuestro país, ya que las empresas, aunque saben que cuentan con estos, no pueden estimar su valor e incorporarlo al valor de sus empresas y el precio de sus productos. No saben cómo planificarlo mejor pues no tienen conciencia de su magnitud ni la forma de reflejarlo en los estados financieros. Por ejemplo, la valoración de la marca no es una práctica frecuente, y aunque aparece como cuenta en los estados financieros el análisis de las cifras permite concluir que es una cifra consignada en estos sin mayor criterio de lo que representa como activo para las empresas pyme.
Estructura y desempeño financiero
El segundo requisito para garantizar la sostenibilidad de las pyme en el largo plazo es su manejo financiero. La estructura patrimonial, el peso del endeudamiento, el comportamiento de las utilidades, y el manejo de la liquidez pueden hacer que el crecimiento de una pyme sea saludable o no. El patrimonio debe ser de buena calidad, más concentrado en el capital y aportes de los accionistas que en las utilidades y las valorizaciones, para que la estabilidad de la empresa no peligre en tiempos de bajas ventas o aumento desmedido en los costos, como sucedió en el último año con las materias primas como las resinas plásticas, la harina de trigo y el algodón, solo por mencionar algunas.
Para las pequeñas empresas de rápido crecimiento, el endeudamiento puede ser una alternativa para responder al ritmo de los pedidos en especial en épocas de auge económico. Sin embargo, si el endeudamiento acapara un gran porcentaje del patrimonio, la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas puede verse comprometida.
Un análisis realizado sobre 16.000 pymes que reportan a la Superintendencia de Sociedades, revela que mientras en 2009 las ventas crecieron a una tasa del 8%, las utilidades dejaron de aumentar. Con una utilidad en ajuste, el cubrimiento de los intereses de los créditos puede verse afectado.
El manejo de la liquidez resulta de la mayor importancia para las Pyme Gacela. Los ingresos de corto plazo para la empresa están representados en las ventas, la recuperación de la cartera y los ingresos por la venta de los activos de mayor salida. Si alguno de estos falla el cubrimiento de las obligaciones puede verse comprometido.
El equilibrio de las fuentes de financiación es también definitivo para un sano crecimiento de las gacelas. El estudio del BID señala que las Pyme Gacelas son sociedades más abiertas que las empresas tradicionales y ven el incorporar nuevos socios como parte de su estrategia de crecimiento, para agregar nuevo capital financiero para la empresa.
Por otra parte, más allá de buscar capital en nuevos socios, el balance entre el crédito bancario y la financiación con proveedores y anticipos proporciona alternativas de recurso. Como es sabido que las pyme no cuentan con un gran poder de negociación con sus proveedores, sus periodos de pago suelen ser bastante menores a los de rotación de sus cuentas por cobrar.
De allí que las pyme sean usuarios cada vez más frecuentes del crédito bancario para financiar su crecimiento. Las cifras de la Superintendencia de Sociedades muestran que mientras en 2004 el endeudamiento financiero de las pyme estaba por el 13%, en 2008 este llegó al 20%.
El buen uso de esta herramienta de financiación debe estar acompañado de un seguimiento permanente a los intereses como proporción de las utilidades y el peso de las obligaciones financieras como proporción del patrimonio. Las empresas que buscan mantenerse, en épocas de crisis reducen su endeudamiento para poder cubrir sus intereses con las utilidades y ven con cautela el utilizarlo para financiar su capital de trabajo.
Atendiendo a estas circunstancias, la revista +Misiónpyme ha querido pensar a las gacelas como empresas fuertes y consolidadas en el tiempo, tomando para su decisión otros indicadores complementarios al crecimiento de las ventas. Se analizó el aumento de las utilidades en el mismo periodo. Son empresas que además de vender más también generaron más recursos para sus accionistas. Del grupo de empresas resultantes, se seleccionaron las que presentaban la mejor combinación de indicadores de eficiencia y endeudamiento. ROE, ROA, margen operacional y razón de endeudamiento fueron los indicadores que en un análisis combinado, revelaron las verdaderas gacelas, aquellas que por su dinamismo, pero también por su solidez financiera llegarán a ser empresas maduras.
